品渥食品靠压缩销售费用增利 造血能力不足年增债务过亿

发布日期：2019-08-12 08:59:01 来源：互联网

靠举债输血维持运营

品渥食品线下经销商队伍不稳定。

近三年，线下经销商数量分别为744家、814家、703家，其中年销售额低于50万的小经销商数量为657家、702家、583家。这三年，变动的经销商数量分别为800家、758家、679家，变动浮动之大可见一斑。同期，线上分销商也是频繁变动。

品渥食品的预收账款也印证了线上分销商、线下经销商队伍不稳定。近三年，公司预收账款前五名单位均在不断变化，15家单位无一家单位相同，这也意味着公司前五大线上分销商、线下经销商每年都在变。

此外，品渥食品净利润与经营现金流净额也不匹配。2016年至2018年，公司经营现金流净额分别为—2357.31万元、1778.19万元、4582.71万元，与当期净利润的差额为—6199.79万元、—4599.50万元、—3224.29万元。这表明公司自身造血能力不足，靠经营活动产生的现金流维持运营有困难。

事实也是如此。截至去年底，品渥食品的应收票据及应收账款为1.35亿元，应付票据及应付账款为2.05亿元，前几年，货币资金逐年减少，2017年底为0.60亿元。去年因为举债才达到1.24亿元。而同期债务达1.03亿元。

从偿债指标看，近三年，公司资产负债率为77.42%、73.53%、63.59%，虽然逐年在下降，但远高于同业上市负债率。从财务报表看，去年，品渥食品新增短期借款2332万元、一年内到期的非流动负债650万元、长期借款7350万元。如果没有这1.03亿元新增借款，公司或难以维持运营。

令人不解的是，明明偿债能力不足，2017年，品渥食品还将3000万元现金作为股利分给股东。

募投项目数据打架

招股书披露，品渥食品拟募投项目“翻建生产及辅助用房项目”拟在上海市松江区新建现代立体仓库、办公楼、设备辅助用房等，总建筑面积57288平方米。该项目已取得审批意见。

然而，在披露该项目建设规模时，公司又表示项目占地面积约63亩，建筑面积约48273平方米，计划投资 1.5亿元。

公开信息显示，该项目在环评报告表上显示，翻建生产及辅助用房面积57288平方米，建筑面积为54390.47平方米。

同一项目的建筑面积三个数据，让人不知所云。对比官方数据，品渥食品的数据前后矛盾，对待严肃的IPO事项缺乏认真态度。

品渥食品还存在不少诡异之处。公司的营业外收入中，除补助、保险理赔等项目外，还存在废品收入。近四年，其废品收入分别为9.81万元、56.28万元、134.98万元、216.30万元。一家快消行业公司，怎么会有如此多的废品收入？公司并未对此进行解释。

品渥食品进行投资理财也有些怪异。截至去年底，公司尚未赎回的理财产品为10万元，期末货币资金为1.24亿元。

2015年至2017年，公司并未购买理财产品，表明去年才通过购买理财产品进行理财。从现金流量表及近几年经营状况看，目前，预计公司存在一定的资金闲置，用闲置资金购买短期理财产品未尝不可。而公司仅购买额度为10万元的理财产品，实在有些奇怪。