日常消费品：持续看好生猪养殖板块 荐4股

发布日期：2019-10-31 16:27:37 来源：互联网

本周农林牧渔板块表现优于市场。农林牧渔指数下跌1.15%，同期沪深300指数下跌4.31%，在申万一级行业里排名第3位。子行业方面：本周农林牧渔多数子行业下跌，畜禽养殖本周逆势上涨1.00%，其次为林业（-0.81%）和种植业（-1.92%）等。

生猪养殖：生猪禁运或将长期实行，生猪产能进入消耗期。疫情跟踪：据农村农业部公告，截至2018年12月23日，非洲猪瘟疫情已发生96起，发病猪场存栏量119191头生猪，发病7388头，死亡5642头。12月3日，农业农村部畜牧兽医局新闻发布会表示累计扑杀生猪63万头，随着疫情的继续发酵，预计扑杀的数量会持续增加。从价格来看，生猪价格本周继续处于震荡趋势，产销区省与省，市与市之间猪价差距分化明显。根据行情宝数据，12月23日,全国外三元生猪均价13.49元/公斤，东北三省较上周有所下跌，依然是国内生猪价格最低的地区，黑龙江、吉林、辽宁分别为9.66、9.5、9.69元/公斤。河南11.51元/公斤、湖南13.39元/公斤、广西13.45元/公斤、广东15.17元/公斤、浙江16.96元/公斤、四川最高为19.76元/公斤。生猪价格区域分化明显，调出区域产能或将受到影响。近期正值南方制作腊肉和香肠的季节，销区特别是四川省的猪价持续维持高位；而且由于省内市场无法流通，生猪养殖产能的省内区域性也导致供给在省内市场较为明显的分化，个别地区创出新高。

从主要生猪调出区域来看，生猪价格依然维持低位。以生猪调出比例较高的东三省为例，非洲猪瘟发生以来，生猪价格异常低迷。屠宰产能并没有完全匹配规模化企业近年来在东北的快速扩张，导致区域内生猪出栏和屠宰产能的不匹配；另外由于东三省消费需求并没有随着生猪供给而提升，区域禁运之后，东北地区生猪产能难以消化，生猪价格持续维持低位。从我们前期实地调查的情况来看，东北地区规模化猪场生猪产能相对充足，屠宰企业优先选择规模猪场猪源。小规模猪场和散户的生猪销售难度依然较大，压栏现象依然严重，散户有较为明显的资金压力。并且今年3月份以来东北地区生猪价格一直低于13元/公斤，而这部分猪场的成本在13元/公斤左右，持续的价格低迷和销售压力将对东北地区生猪养殖产能造成较为明显的影响。持续看好生猪养殖板块。重点推荐：牧原股份(002714,股吧)、温氏股份、正邦科技(002157,股吧)、天邦股份(002124,股吧)。此外，涉足生猪养殖的上市公司还有：新希望、海大集团(002311,股吧)、大北农(002385,股吧)、唐人神(002567,股吧)、天康生物(002100,股吧)、新五丰(600975,股吧)、傲农生物、金新农(002548,股吧)、禾丰牧业(603609,股吧)等。

白羽肉鸡养殖：因避开春节屠宰停工期，商品鸡苗补栏进入淡季。根据鸡病专业网信息，商品鸡苗暂停报价，对应3周前的鸡苗停孵期，商品鸡苗补栏进入淡季。现阶段补栏的商品鸡苗到出栏时正好是屠宰场春节停工期（屠宰场停工期一般为腊月二十三至正月初十之间）养殖户为了避开屠宰场停工期，补栏意愿较淡；而孵化场也因为要避开补栏淡季，提前两三周前就开始停孵，本周开始停止出苗，预计1月中旬开始继续出苗，空苗期预计将持续20天左右。山东肉毛鸡价格5.05元/斤，周环比持平，12月23日鸡肉综合售价为12178元/吨，较上周有所回落(水禽网)。我们维持之前的判断，2018Q4-2019年白羽肉鸡景气度有望延续。

主要有以下逻辑：供给端，引种量已经连续四年处于低位，整体供给偏紧。并且祖代种鸡和父母代种鸡疾病现象较多，导致产蛋率明显下降，我们预计下降幅度有20-30%，商品毛鸡供给将依然偏紧。需求端，对非洲猪瘟的担忧促进禽肉消费量的增加，提振白羽肉鸡鸡肉价格。继续看好白羽肉鸡行业：圣农发展(002299,股吧)、益生股份(002458,股吧)、民和股份(002234,股吧)、仙坛股份(002746,股吧)、禾丰牧业。

风险提示：鸡产业链产品、生猪价格上涨低于预期，养殖疫情的发生，自然灾害影响。